Economia monetaria e della finanza - Appunti completi esame

Economia monetaria e della finanza

Introduzione

Introduzione..................................................................................................................................................................4

Funzioni della moneta

Funzioni della moneta.............................................................................................................................................. 5

Banche Centrali

Banche Centrali........................................................................................................................................................6

Introduzione al corso, moneta, investimenti e attività finanziarie

Introduzione al corso, moneta, investimenti e attività finanziarie..........................................................................9

Perché esiste la moneta e quali sono le sue funzioni

Perché esiste la moneta e quali sono le sue funzioni.............................................................................................. 9

Cenni storici della moneta

Cenni storici della moneta...................................................................................................................................... 11

Definizione di moneta

Definizione moneta................................................................................................................................................ 13

Neoclassici: metodo di pagamento

Neoclassici: metodo di pagamento........................................................................................................................ 13

Keynesiani: riserva di valore

Keynesiani: riserva di valore.................................................................................................................................. 14

Strumenti e mercati finanziari

Strumenti e mercati finanziari...................................................................................................................................17

Attività finanziarie che si scambiano

• Bilancio famiglie USA............................................................................................................................. 18
• Ricchezza Nazionale Netta.............................................................................................................................. 19

Intermediari finanziari

Intermediari finanziari.............................................................................................................................................19

Funzione degli intermediari finanziari

Funzione degli intermediari finanziari...............................................................................................................20

Bilancio banca commerciale

Bilancio banca commerciale.............................................................................................................................20

Bilancio impresa non finanziaria

Bilancio impresa non finanziaria.......................................................................................................................20

Funzioni del sistema finanziario

Funzioni del sistema finanziario............................................................................................................................. 21

Efficienza dei mercati

Efficienza dei mercati....................................................................................................................................... 21

Breve storia dei mercati finanziari

Breve storia dei mercati finanziari.................................................................................................................... 22

Criteri di classificazione dei contratti finanziari

Criteri di classificazione dei contratti finanziari.......................................................................................................22

Tipologia delle attività finanziarie

Tipologia delle attività finanziarie........................................................................................................................... 23

Strumenti di debito a breve termine

Strumenti di debito a breve termine................................................................................................................. 23

Strumenti di debito a lungo termine

Strumenti di debito a lungo termine..................................................................................................................24

Mercato azionario (equity market)

Mercato azionario (equity market)....................................................................................................................24

Derivati

Derivati............................................................................................................................................................. 25

Caratteristiche dei contratti finanziari

Caratteristiche dei contratti finanziari..................................................................................................................... 25

Tassi di interesse e tasso rendimento effettivo

Tassi interesse e tasso rendimento effettivo.......................................................................................................... 26

Esempio di calcolo di tasso e di interesse

Esempio di calcolo di tasso e di interesse........................................................................................................26

Perché è utile calcolare il tasso effettivo %?

Perché è utile calcolare il tasso effettivo %?.................................................................................................... 26

Ripasso

Ripasso.................................................................................................................................................................. 27

Mercati primari e derivati

Mercati primari e derivati.................................................................................................................................. 27

Operatori e mercati

Operatori e mercati...........................................................................................................................................27

Caratteristiche dei mercati finanziari

Caratteristiche dei mercati finanziari................................................................................................................ 27

Incertezza

Incertezza.........................................................................................................................................................28

Esempio di calcolo del valore atteso

Esempio di calcolo del valore atteso................................................................................................................ 28

Portfolio Theory

Portfolio Theory......................................................................................................................................................... 30

Asset allocation: pre e post Markowitz

Asset allocation: pre e post Markowitz....................................................................................................................30

Prima dell'analisi media varianza

Prima dell'analisi media varianza:.................................................................................................................... 30

Premio al rischio

Premio al rischio.....................................................................................................................................................31

Rendimento semplice

Rendimento semplice.......................................................................................................................................31

Rischiosità

Rischiosità........................................................................................................................................................ 31

Preferenze al rischio

Preferenze al rischio.............................................................................................................................................. 32

Avversione al rischio

Avversione al rischio........................................................................................................................................ 32

Funzione di utilità

Funzione di utilità............................................................................................................................................. 32

Scelta tra attività alternative con l'equivalente certo

Scelta tra attività alternative con l'equivalente certo............................................................................................. 33

Scelta di portafoglio con attività rischiosa e priva di rischio (metodo 1)

Scelta di portafoglio con attività rischiosa e priva di rischio (metodo 1).................................................................35

Curve di indifferenza

Curve di indifferenza........................................................................................................................................ 35

Rendimento e rischio del portafoglio

Rendimento e rischio del portafoglio................................................................................................................ 36

Capital Allocation Line

Capital Allocation Line......................................................................................................................................37

Il portafoglio di tangenza

Il portafoglio di tangenza.................................................................................................................................. 37

Massimizzazione utilità attesa (metodo 2)

Massimizzazione utilità attesa (metodo 2).............................................................................................................38

Portafoglio con 2 titoli rischiosi

Portafoglio con 2 titoli rischiosi...............................................................................................................................40

Frontiera efficiente con 2 titoli rischiosi

Frontiera efficiente con 2 titoli rischiosi............................................................................................................ 40

Coefficiente di correlazione e frontiera efficiente

Coefficiente di correlazione e frontiera efficiente............................................................................................. 41

Frontiera efficiente dei portafogli rischiosi

Frontiera efficiente dei portafogli rischiosi........................................................................................................ 42

C.A.L. e frontiera efficiente

C.A.L. e frontiera efficiente...............................................................................................................................42

Derivazione del portafoglio di tangenza

Derivazione del portafoglio di tangenza........................................................................................................... 43

Politiche monetarie banca centrale

Politiche monetarie banca centrale.................................................................................................................. 44

Esercizi ed esempi

Esercizi ed esempi........................................................................................................................................... 45

Capital Asset Pricing Model

Capital Asset Pricing Model......................................................................................................................................48

Asset pricing e CAPM

Asset pricing.....................................................................................................................................................48

CAPM.....................................................................................................................................................................48

Riassunto delle Assunzioni

Riassunto Assunzioni....................................................................................................................................... 49

Ingredienti cruciali del CAPM

Ingredienti cruciali del CAPM........................................................................................................................... 49

Il portafoglio di tangenza è il portafoglio di mercato

Il portafoglio di tangenza è il portafoglio di mercato......................................................................................... 50

Frontiera efficiente e Retta Di Mercato (CML)

Frontiera efficiente e Retta Di Mercato (o Capital Market Line [CML]).............................................................51

Il portafoglio di mercato e il suo premio al rischio

Il portafoglio di mercato e il suo premio al rischio............................................................................................ 51

Il premio a rischio dei singoli titoli

Il premio a rischio dei singoli titoli.....................................................................................................................52

CAPM e rischio non diversificabile o sistematico

CAPM e rischio non diversificabile o sistematico:............................................................................................ 52

Security Market Line

Security Market Line.........................................................................................................................................54

Differenze tra SML e CML (Capital Market Line)

Differenze tra SML e CML (Capital Market Line) Le differenze sono:..............................................................55

L' Alpha di Jensen

L' Alpha di Jensen............................................................................................................................................ 56

CAPM: vantaggi e svantaggi

CAPM: vantaggi e svantaggi............................................................................................................................ 58

Implicazioni testabili del CAPM

Implicazioni testabili del CAPM........................................................................................................................ 58

Valore Attuale Netto

Valore Attuale Netto................................................................................................................................................... 60

La decisione di investire

La decisione di investire.........................................................................................................................................60

Chi decide e per conto di chi?

Chi decide e per conto di chi?.......................................................................................................................... 60

Come prendere decisioni

Come prendere decisioni................................................................................................................................. 61

Scelta intertemporale

Scelta intertemporale....................................................................................................................................... 61

Come valutare i flussi finanziari futuri

Come valutare i flussi finanziari futuri.................................................................................................................... 62

Calcolo del Valore Attuale

Calcolo del Valore Attuale................................................................................................................................ 62

Due regole per accettare/rifiutare un progetto

Due regole per accettare/rifiutare un progetto..................................................................................................63

L'autofinanziamento

L'autofinanziamento......................................................................................................................................... 64

Debito

Debito............................................................................................................................................................... 64

Il Teorema di Modigliani Miller

Il Teorema di Modigliani Miller................................................................................................................................64

TIR e VAN

TIR e VAN........................................................................................................................................................ 66

ISLM

ISLM.............................................................................................................................................................................68

Banca Centrale e politica monetaria

Banca Centrale e politica monetaria...................................................................................................................... 68

Mercato della moneta e la curva LM

Mercato della moneta e la curva LM................................................................................................................ 69

La curva LM

La curva LM......................................................................................................................................................69

Equilibrio mercato reale e monetario, modello IS-LM

Equilibrio mercato reale e monetario, modello IS-LM...................................................................................... 70

Conclusioni Teoria delle Decisioni di Investimento

Conclusioni Teoria delle Decisioni di Investimento...........................................................................................70

Modello IS-LM

Modello IS-LM.................................................................................................................................................. 71

Aumento offerta di moneta

Aumento offerta di moneta............................................................................................................................... 72

Politica fiscale

Politica fiscale...................................................................................................................................................72

Politica Fiscale e Monetaria coordinata

Politica Fiscale e Monetaria coordinata............................................................................................................73

Politica Monetaria e prezzi: Movimento transitorio o duraturo?

Politica Monetaria e prezzi: Movimento transitorio o duraturo?............................................................................. 74

Movimento transitorio

Movimento transitorio....................................................................................................................................... 74

La neutralità della moneta e scuole di pensiero economico

La neutralità della moneta e scuole di pensiero economico.............................................................................75

Il ruolo delle aspettative

Il ruolo delle aspettative....................................................................................................................................75

Monetaristi vs Aspettative Razionali

Monetaristi vs Aspettative Razionali.................................................................................................................76

Volker experiment 1979

Volker experiment 1979....................................................................................................................................76

Critica di Lucas ai modelli econometrici (aspettative adattive)

Critica di Lucas ai modelli econometrici (aspettative adattive).........................................................................77

Politiche Monetarie: Regole o discrezionalità?

Politiche Monetarie: Regole o discrezionalità?.................................................................................................77

Prevedibilità del livello di disoccupazione (da ragione a Keynes)

Prevedibilità del livello di disoccupazione (da ragione a Keynes).................................................................... 77

Politiche Monetarie: Regola fissa o regola ottima?

Politiche Monetarie: Regola fissa o regola ottima?.......................................................................................... 78

Incoerenza temporale delle politiche ottimali flessibili

Incoerenza temporale delle politiche ottimali flessibili......................................................................................78

Indipendenza della BC

Indipendenza della BC..................................................................................................................................... 79

Taylor Rule

Taylor Rule..................................................................................................................................................................80

Gli obiettivi della politica monetaria

Gli obiettivi della politica monetaria.................................................................................................................. 80

Obiettivi finali

Obiettivi finali.................................................................................................................................................... 80

Confronto mandato FED vs BCE

Confronto mandato FED vs BCE..................................................................................................................... 80

Inflation Targeting

Inflation Targeting............................................................................................................................................. 81

Obiettivi finali alternativi: PIL nominale

Obiettivi finali alternativi: PIL nominale...