Coordinamento degli indici

Coordinamento degli indici

Con tale termine si intende la dimostrazione di come gli indici di bilancio siano assolutamente collegati gli uni agli altri.

ROE: ROI * Leverage * incidenza della gestione non caratteristica

Ro * Ti * Rn

Ti Cp Ro

Si semplifica il reddito operativo e il reddito netto. Esempio:

Esempio 1: 13% * 2,75 * 0,85 = 0,30

Esempio 2: 13% * 2,75 * 0,72 = 0,26

Dopo opportuni passaggi algebrici, si ottiene una formula ancora più significativa:

ROE: ROI + (Ct/Cp)(ROI - ROD)

Da tale formula si evince come la condizione necessaria affinché un nuovo indebitamento (aumento) comporti un’influenza positiva sul ROE, è che il reddito operativo permetta di avere una redditività del capitale investito (ROI) maggiore rispetto al costo dell’indebitamento (ROD). Quindi si andrà a realizzare l’effetto leva di nuovi indebitamenti (cioè un aumento dei debiti comporterà un effetto positivo sul ROE) solamente se il ROI sarà maggiore rispetto al ROD.

ROI: indice di redditività delle vendite (ROS) * indice di rotazione del capitale investito (Ro/V) * (V/Ti)

Tale formula indica in definitiva che l’aumentare delle vendite ha un’influenza positiva sul ROI purché aumenti anche il reddito operativo.