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Maria Lorena Malabanan 5N
6. L’analisi economica
L’analisi economica si occupa dell’esame della redditività dell’azienda, intesa come capacità di produrre un flusso di ricavi tale da coprire i costi e realizzare un profitto soddisfacente.
Nel calcolo degli indici relativi all’analisi economica si considera il capitale proprio, riclassificato senza tenere conto della destinazione dell’utile d’esercizio.
ROA – Return On Assets
L’indice di redditività globale (ROA), esprime la capacità dell’azienda di remunerare l’intero capitale investito, rappresentato dal totale degli impieghi (totale attivo).
Utile d’esercizio
Indice di redditività globale
= ----------------------------------- x 100
(ROA) Totale impieghi
ROE – Return On Equity
L’indice di redditività del capitale proprio (ROE) esprime la capacità dell’azienda di remunerare il capitale di rischio, rappresentato dal Capitale Proprio (cap.soc + riserve, con esclusione dell’utile) che i proprietari hanno investito.
All’intera gestione aziendale.
È riferito al rendimento degli investimenti alternativi a basso rischio,
Il ROE va confrontato con il valore medio come i depositi bancari online e i titoli del paese. Se il rendimento di questi investimenti supera il ROE per l’imprenditore conviene investire in queste attività.
Se nel corso dell’esercizio l’impresa ha aumentato il capitale sociale si inserisce il valore medio ponderato del capitale proprio. Re
Utile netto d’esercizio ---- %
Indice di redditività del capitale = ------------------------------------------- x Cp
proprio 100
(ROE) Capitale proprio
ROI – Return On Investments
L’indice di redditività del capitale investito (ROI), risultante dal rapporto percentuale tra il margine operativo netto (EBIT o reddito operativo) e il totale degli impieghi, indica l’efficienza con la quale l’azienda impiega nella sua attività caratteristica i finanziamenti ricevuti.
Questo indice si riferisce alla redditività della gestione tipica dell’impresa. Mo
Margine operativo netto (EBIT)
Indice di redditività del capitale ---- %
= ------------------------------------------- x
investito Ti
100
(ROI) Totale impieghi
Gestione caratteristica
Il margine operativo deve riguardare solo la gestione caratteristica e il capitale investito non deve comprendere gli impieghi atipici o extracaratteristici.
In sede di analisi esterna ci si limita ai dati del bilancio del codice civilistico dove non viene distinta la gestione caratteristica da quella extracaratteristica, quindi il margine operativo è dato dalla differenza tra valore e costi della produzione.
Dalla 8
ROD – Return On Debt
L’indice del costo medio dell’indebitamento (ROD), risulta da rapporto percentuale tra gli oneri finanziari totali e il totale del capitale di debito (passività correnti + passività consolidate) ed esprime il tasso medio che l’impresa paga sui capitali presi a prestito.
Gli oneri finanziari totali risultano dell’area finanziaria del C.E. e rappresentano gli interessi e gli altri oneri che l’impresa ha pagato sui prestiti. Of
Oneri finanziari totali ---- %
= ------------------------------------------- x
Indice del costo medio Cd
100
d’indebitamento (ROD) Capitale di debito
Convenienza dell’indebitamento
Il confronto tra ROI e ROD è importante nella valutazione della convenienza all’indebitamento.
ROI > ROD conveniente,
Se il indebitamento perché la redditività del capitale che viene investito in azienda ne supera il costo
ROI < ROD non è conveniente.
Se il indebitamento
ROI > ROD = conviene indebitarsi
ROI < ROD = non conviene indebitarsi.
EBITDA margin
Esso è un indice che misura l’incidenza dei principali costi operativi (materie prime, servizi, godimento di beni di terzi, personale) sui ricavi netti di vendita.
Esprime la % di utile lordo che rimane dopo la copertura di questi costi.
Più l’indice è elevato, maggiore è l’efficienza dell’impresa in quanto si riduce l’incidenza dei costi operativi. EBITDA (margine operativo lordo) EBITDA
EBITDA margin
= --------------------------------------------------- ------------ %
x 100 Rv
ricavi netti di vendita
Indici di bilancio
Gli indici sono dei rapporti o quozienti, espressi anche in termini percentuali, che confrontano valori o quantità tratti dallo Stato Patrimoniale, dal Conto Economico o dalla Nota integrativa.
Una volta calcolati è possibile passare a una loro interpretazione per poter prendere delle decisioni per il futuro.
Aspetti analizzati dagli indici
Gli indici analizzano diversi aspetti della gestione:
Analisi economica
Serve per esprimere la redditività dell'impresa. Vale a dire la capacità dell'impresa di generare dei ricavi in grado di coprire i costi e ottenere così un profitto soddisfacente.
(Roa, roe, roi, rod, ros, rotazione degli impieghi, leverage, incidenza della gestione non caratteristica)
Analisi patrimoniale
Valuta se esiste equilibrio tra la composizione degli impieghi e delle fonti di finanziamento, che costituiscono la struttura del patrimonio di funzionamento.
(Composizione degli impieghi: rigidità elasticità e composizione degli impieghi)
Analisi finanziaria
Ha per oggetto la capacità dell'impresa di far fronte tempestivamente agli impegni finanziari, senza conseguenze negative sul piano economico.
Analisi della produttività
Ha per oggetto l'analisi del fattore lavoro e del suo rendimento.
Riguardano:
- Fatturato per addetto
- Valore aggiunto per addetto
- Impieghi per addetto
- Incidenza del costo del lavoro
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